概要: 發(fā)改委等6部門10月12日聯(lián)合公布《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》,提出“到2015年,半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長率在30%左右;產(chǎn)品市場占有率逐年提高,功能性照明達(dá)到20%左右,液晶背光源達(dá)到50%以上,景觀裝飾等產(chǎn)品市場占有率達(dá)到70%以上”等目標(biāo)。我們認(rèn)為,節(jié)能照明概念股的機(jī)會依然潛伏,特別是產(chǎn)業(yè)鏈上游的機(jī)會還可繼續(xù)挖掘。
發(fā)改委等6部門10月12日聯(lián)合公布《半導(dǎo)體照明 節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》,提出“到2015年,半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長率在30%左右;產(chǎn)品市場占有率逐年提高,功能性照明達(dá)到20%左右,液晶背光源達(dá)到50%以上,景觀裝飾等產(chǎn)品市場占有率達(dá)到70%以上”等目標(biāo)。
我們認(rèn)為,節(jié)能照明概念股的機(jī)會依然潛伏,特別是產(chǎn)業(yè)鏈上游的機(jī)會還可繼續(xù)挖掘。
利潤集中在上游
LED具有發(fā)光效率高、節(jié)能、環(huán)保、壽命長、體積小、污染小、抗震抗低溫等優(yōu)點(diǎn),是繼白熾燈、熒光燈之后照明光源的又一次革命,被各國公認(rèn)為最有發(fā)展前景的高效照明產(chǎn)業(yè),可廣泛應(yīng)用于各種裝飾、照明和城市夜景等領(lǐng)域,符合低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展路線。近幾年,半導(dǎo)體照明全球產(chǎn)值年增長率保持在20%以上。在巨大內(nèi)需的拉動下,LED產(chǎn)業(yè)受“十城萬盞”等政策的帶動,預(yù)計(jì)今年LED路燈市場將需求140萬盞,明年預(yù)計(jì)還將增長79%,達(dá)250萬盞,占全球LED路燈需求超過5成。2010年中國整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值將超過1500億元。
我國LED照明產(chǎn)業(yè)面臨的問題:缺乏核心技術(shù)和專利,低水平盲目投資現(xiàn)象嚴(yán)重。我國70%的企業(yè)只能蝸居于下游低門檻低技術(shù)含量的封裝和裝配環(huán)節(jié),相互低水平競爭。
LED產(chǎn)業(yè)一般按照材料制備、芯片制備和器件封裝與應(yīng)用分為上、中、下游,上游環(huán)節(jié)進(jìn)入壁壘大大高于下游環(huán)節(jié)(上游外延片制備的投資規(guī)模比一些下游應(yīng)用環(huán)節(jié)高出上千倍),呈現(xiàn)金字塔形的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。其中,上游產(chǎn)業(yè)的襯底、外延材料與芯片制造,屬于技術(shù)和資金密集行業(yè);中游產(chǎn)業(yè)器件與模塊封裝以及下游產(chǎn)業(yè)顯示與照明應(yīng)用,屬于技術(shù)和勞動密集行業(yè)。
分析了LED的產(chǎn)業(yè)鏈后,我們可以發(fā)現(xiàn),上游的外延片和芯片制造的技術(shù)含量高,資本投入密度大,而上游也基本上被歐美日等少數(shù)幾家公司占據(jù)。在LED產(chǎn)業(yè)鏈上,LED外延片跟LED晶片約占行業(yè)70%的利潤,LED應(yīng)用約占10%-20%,LED封裝則低于10%。盡管我國是全球第一大照明光源和燈具生產(chǎn)國,但主要生產(chǎn)中低端產(chǎn)品,約占全球18%的市場份額,而整個(gè)行業(yè)利潤的大頭,卻被歐美日等少數(shù)幾家上游公司拿走。
政策利好產(chǎn)業(yè)鏈上游
《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》要求各地大力實(shí)施綠色照明工程,以試點(diǎn)示范工程為依托,以改善制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境為手段,形成一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、知名品牌和較強(qiáng)市場競爭力的骨干企業(yè),實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的重點(diǎn)突破和產(chǎn)業(yè)上的重點(diǎn)跨越。目標(biāo)是到2015年,半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長率在30%左右;功能性照明達(dá)到20%左右,液晶背光源達(dá)到50%以上,景觀裝飾等產(chǎn)品市場占有率達(dá)到70%以上。
《意見》中獲益最大的,當(dāng)屬產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè),由于其高技術(shù)含量、高資本密度、高門檻、高利潤的特性,將得到更大的扶持力度,前景更為看好。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步、市場的不斷擴(kuò)大和國家扶持力度的不斷增強(qiáng),符合低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求的半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè),未來必將大有可為。
2008年我國半導(dǎo)體照明總產(chǎn)值近700億元,其中芯片產(chǎn)值19億元、封裝產(chǎn)值185億元、應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)值450億元。而據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)分析,2010年,中國LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將超過1500億元,較2008年總產(chǎn)值翻倍。按照上游70%的利潤計(jì)算,掌握核心技術(shù)的上游公司,有望拿到1000億元的收益,成為整個(gè)LED照明產(chǎn)業(yè)的最大受益者。
關(guān)注優(yōu)勢企業(yè)
上市公司中涉及LED產(chǎn)業(yè)的公司不多,主要有三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、同方股份、方大A、福日電子、天富熱電、佛山照明、浙江陽光、雪萊特、飛樂音響、華微電子、拓邦股份等。建議優(yōu)先關(guān)注涉及LED產(chǎn)業(yè)鏈上游的襯底、外延材料與芯片制造的相關(guān)上市公司,如三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、同方股份、方大A、天富熱電。
三安光電:國內(nèi)LED外延片及芯片的龍頭,目前已建成全國規(guī)模最大、品質(zhì)最優(yōu)、技術(shù)最先進(jìn)的全色系超高亮度LED(紅、橙、黃、藍(lán)、綠)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地。聯(lián)創(chuàng)光電:具有完整的LED產(chǎn)業(yè)鏈,但上游業(yè)務(wù)相對較弱。士蘭微:定位高端的芯片和外延片自有品牌,二季度士蘭集成躍過了盈虧平衡點(diǎn),實(shí)現(xiàn)了季度盈利。同方股份:子公司芯片技術(shù)雄厚,曾供貨北京奧運(yùn)會。方大A:擁有完善產(chǎn)業(yè)鏈的玻璃幕墻龍頭。天富熱電:國內(nèi)唯一的SiC襯底生產(chǎn)企業(yè),碳化硅項(xiàng)目經(jīng)過三年的建設(shè),已完成產(chǎn)業(yè)布局。