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概要：
謝國(guó)忠(博客 謝國(guó)忠吧)：要真正提高消費(fèi)水平，需要有大量財(cái)富和收入由**向老百姓轉(zhuǎn)移
金巖石(博客)：今年是政策性調(diào)整復(fù)蘇，明年是實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇
高善文：短期內(nèi)，內(nèi)需拉動(dòng)的作用非常有限
李振寧：中國(guó)人強(qiáng)烈的致富欲望正推動(dòng)著社會(huì)經(jīng)濟(jì)往前走
韓志國(guó)：從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)將面臨一個(gè)W型增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
編者按：國(guó)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化、眾多知名大型企業(yè)等待**救助；而中國(guó)在經(jīng)過(guò)去年底到今年初的經(jīng)濟(jì)下滑后，今年第二季度房地產(chǎn)、汽車(chē)等行業(yè)相關(guān)指標(biāo)開(kāi)始升溫，而作為經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的股市也持續(xù)走高，讓人不得不思考：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路能否在世界經(jīng)濟(jì)中獨(dú)領(lǐng)**？而與此同時(shí)，還有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資人都對(duì)世界經(jīng)濟(jì)是否能實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)存在較大爭(zhēng)論。帶著諸多問(wèn)題，證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)了獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文、上海睿信投資董事長(zhǎng)李振寧、國(guó)金證券(行情 股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石、北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)，請(qǐng)他們就下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)從不同角度進(jìn)行分析。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)將率先從世界經(jīng)濟(jì)惡化的泥沼中脫身，這是眾多國(guó)人美好的愿望。
現(xiàn)階段，從多項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)在本輪全球范圍的經(jīng)濟(jì)衰退中受傷較小，獨(dú)善其身的可能似乎很大。但是，被世界多位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家譽(yù)為“大蕭條”的本次經(jīng)濟(jì)衰退，來(lái)勢(shì)洶洶。中國(guó)能否在危機(jī)中安然度過(guò)“危”，而獲得“機(jī)”？
在部分知名人士認(rèn)為中國(guó)基本面依然向好、依靠拉動(dòng)內(nèi)需將能維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“保八”的同時(shí)，少數(shù)人士則提出，如果出口增長(zhǎng)不能恢復(fù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還言之尚早，甚至今年GDP增長(zhǎng)率最高可能僅有6%。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還要看出口
記者發(fā)現(xiàn)，受訪(fǎng)者中支持“中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇”觀(guān)點(diǎn)的居多。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，復(fù)蘇前景是比較明朗的，他個(gè)人對(duì)此比較樂(lè)觀(guān)。而決定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素是財(cái)政刺激，短期內(nèi)需要關(guān)注房地產(chǎn)是否回暖，長(zhǎng)期則要看結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
包括國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石在內(nèi)的人士都著重強(qiáng)調(diào)了出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性，金巖石稱(chēng)，中國(guó)率先復(fù)蘇有80%的可能。但前提條件是有良好的外部環(huán)境——國(guó)際貿(mào)易要穩(wěn)定發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，歐洲經(jīng)濟(jì)增速持平不繼續(xù)惡化。在短期內(nèi)，內(nèi)需拉動(dòng)的作用非常有限。而決定性因素有兩個(gè)方面：一是政策是否穩(wěn)定，目前看不存在問(wèn)題；二是內(nèi)需能否持續(xù)反彈。投資性?xún)?nèi)需效應(yīng)已經(jīng)開(kāi)始擴(kuò)大，消費(fèi)性需求要依靠房市、車(chē)市、信用卡市和“家電下鄉(xiāng)”等補(bǔ)貼政策等短期性政策拉動(dòng)。總體上說(shuō)來(lái)，今年是政策性調(diào)整復(fù)蘇，明年是實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。但能否持續(xù)向前發(fā)展還有待觀(guān)察。
上海睿信投資管理公司董事長(zhǎng)李振寧認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比想象中要好很多，與歐美杠桿化“寅吃卯糧”不同，要解決“去庫(kù)存化”。而在中國(guó)**目前財(cái)政充裕，可采取手段較多等情況下，完全具備率先走出危機(jī)引領(lǐng)全世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能。中國(guó)的旺盛購(gòu)買(mǎi)力和城市化進(jìn)程將可利用這機(jī)會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
李振寧還認(rèn)為，目前中國(guó)正在由制造中心向研發(fā)設(shè)計(jì)、服務(wù)中心轉(zhuǎn)變，成本還比較低，社會(huì)也很穩(wěn)定。另外，就是城市化的進(jìn)程還沒(méi)有結(jié)束，中國(guó)人強(qiáng)烈的致富欲望正推動(dòng)著社會(huì)經(jīng)濟(jì)往前走，企業(yè)和個(gè)人手中也儲(chǔ)備了一定資金，銀行也放開(kāi)貸款，并不像美國(guó)企業(yè)因資金不足而陷入經(jīng)營(yíng)困境。
但被市場(chǎng)人士譽(yù)為“空頭代表”的謝國(guó)忠一直認(rèn)為“談經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這個(gè)話(huà)題似乎有些過(guò)早”。謝國(guó)忠認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還很遙遠(yuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈，要等世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，自己要搞改革。但如果完全依靠**發(fā)放資金來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，而經(jīng)濟(jì)基本結(jié)構(gòu)沒(méi)有改變的話(huà)，則難以徹底走出當(dāng)前困境。對(duì)中國(guó)而言，刺激經(jīng)濟(jì)措施只能起到暫時(shí)穩(wěn)定作用，但沒(méi)有解決中國(guó)的根本問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口有較大依賴(lài)，在出口不好的情況下，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的可能性很小。
謝國(guó)忠一直堅(jiān)持認(rèn)為，中國(guó)的問(wèn)題在于家庭需求不足，家庭需求不足是因?yàn)楣べY水平比較低，財(cái)富水平比較低。中國(guó)大部分的收入和財(cái)富掌握在**手中，這樣的模式不支持消費(fèi)。要真正提高消費(fèi)水平，需要有大量的財(cái)富和收入由**向老百姓轉(zhuǎn)移。財(cái)富的轉(zhuǎn)移就是將國(guó)有資產(chǎn)分給老百姓，收入轉(zhuǎn)移就是減費(fèi)、減稅。錢(qián)要真正放到老百姓口袋里才行。
知名市場(chǎng)人士韓志國(guó)對(duì)今年下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也充滿(mǎn)憂(yōu)慮：“看不出有任何觸底反彈的跡象”。他認(rèn)為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要原因有：首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存太高，出口占比在60%以上；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型，消耗模式難以為繼，傳統(tǒng)的能耗型已經(jīng)走到盡頭，今明兩年都是一個(gè)緩沖期；三是行政指導(dǎo)性經(jīng)濟(jì)模式需要大調(diào)整；四是當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)非常嚴(yán)峻，目前的實(shí)際重視程度、解決力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，中國(guó)將面臨一個(gè)W型增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
而對(duì)于復(fù)蘇后，哪些行業(yè)將受益的回答，各位受訪(fǎng)者則答案不一。高善文認(rèn)為，結(jié)合國(guó)家現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)政策，行業(yè)獲益是有順序的，目前看煤炭、建材、化工產(chǎn)品都會(huì)起來(lái)，這都是受到相應(yīng)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)起來(lái)的，比如地產(chǎn)、汽車(chē)等，再遠(yuǎn)點(diǎn)看地產(chǎn)、金融、消費(fèi)品都會(huì)取得長(zhǎng)足發(fā)展。
李振寧則表示，經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定不是某一行業(yè)的發(fā)展，而是全行業(yè)的恢復(fù)發(fā)展，振興規(guī)劃出臺(tái)推動(dòng)各方位成長(zhǎng)、發(fā)展，某一行業(yè)只是在特定時(shí)期內(nèi)會(huì)表現(xiàn)優(yōu)越，但其余的行業(yè)像有色金屬、鋼鐵終歸會(huì)趕上去。金巖石說(shuō)，總體上看，將有三個(gè)趨勢(shì)：第一，從去年就開(kāi)始體現(xiàn)一個(gè)“國(guó)進(jìn)民退”的趨勢(shì)，這已經(jīng)成為一個(gè)基本現(xiàn)實(shí)，各方面投入都向國(guó)有控股企業(yè)傾斜，國(guó)企獲得的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民營(yíng)企業(yè)，這個(gè)層面上看來(lái)，國(guó)有壟斷性占比優(yōu)勢(shì)大的行業(yè)將會(huì)獲益；第二，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，周期性行業(yè)如金融、地產(chǎn)、大眾消費(fèi)行業(yè)將會(huì)獲益；第三，“保八”前提是必須要有2%的**投資驅(qū)動(dòng)貢獻(xiàn)，如果真正實(shí)現(xiàn)，那么四萬(wàn)億投資的行業(yè)和后續(xù)的政策偏導(dǎo)性投資行業(yè)如鐵路基建會(huì)有較大獲利。
8%與6%
對(duì)于2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，樂(lè)觀(guān)派們均表示“保八”不成問(wèn)題。國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石指出，工業(yè)增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)有個(gè)比值，我們稱(chēng)之為生產(chǎn)性GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)比值，過(guò)去十年的比值都為1.5：1，今年1、2月份兩者比值達(dá)13：8，而3月份的比值更大。從目前看，生產(chǎn)性GDP是可以持續(xù)增長(zhǎng)下去的，今年實(shí)現(xiàn)“保八”沒(méi)有問(wèn)題。
高盛將中國(guó)今年GDP預(yù)估調(diào)至8.3%，明年則調(diào)到10%以上，摩根斯坦利也將今年預(yù)估調(diào)到7%。對(duì)此，李振寧表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身沒(méi)有進(jìn)入衰退，只不過(guò)增速降緩，但仍然保持了一定增長(zhǎng)率。就一季度數(shù)據(jù)看起來(lái)已經(jīng)比去年四季度要轉(zhuǎn)好很多。中國(guó)“保八”是沒(méi)有問(wèn)題的，明年一定是兩位數(shù)。很多人認(rèn)為今年主要是靠四萬(wàn)億的投資拉動(dòng)，明年不能持續(xù)。但國(guó)務(wù)院下發(fā)文件其實(shí)是按兩年投資，每年兩萬(wàn)億。今年實(shí)際貸款肯定超過(guò)八萬(wàn)億，國(guó)家撥款四、五千億，地方**和銀行負(fù)責(zé)大部分，如此之大投資將極大推動(dòng)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭上漲。
“今年GDP能實(shí)現(xiàn)6%就不錯(cuò)了。”韓志國(guó)一語(yǔ)驚人。他表示，今年“保八”增長(zhǎng)目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，以發(fā)電量數(shù)據(jù)為例，4月份發(fā)電量數(shù)據(jù)依然下降，鋼材市場(chǎng)采購(gòu)量等數(shù)據(jù)全面下滑，國(guó)企盈利水平一季度下降32%，進(jìn)出口全面萎縮，完全依靠投資驅(qū)動(dòng)。雖然中國(guó)受全球危機(jī)影響較小，不是中國(guó)主觀(guān)上做得好，而是受益于開(kāi)放度較小，本身經(jīng)濟(jì)可能仍然存在一定問(wèn)題。
