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　　綠色照明符合低碳經濟的發展。照明是一個用電能轉換成光能做工的過程。在這個轉換過程中，會伴隨產生發熱等損耗，同時產生二氧化碳和一些大氣污染物的排放。綠色照明將提高照明電器和系統的效率，減少發電排放的大氣污染物和溫室氣體。

    發展綠色照明的有效途徑是推動LED照明技術的廣泛應用。LED是繼白熾燈、熒光燈、節能燈之后第四次人類照明方式的革命。

    LED產業行業利潤集中在上游。LED產業鏈的上、中、下游的分別為外延材料與芯片加工、產業器件與模塊封裝、顯示與照明應用。

    LED產業上下游各環節差異很大。上游產品技術難度極高，具有高難度、高投入、高風險的特點，而中、下游的應用進入壁壘很低，缺乏核心技術。LED外延片與芯片約占行業70%利潤，LED封裝約占10-20%，LED應用約占10-20%。

    全球LED產業發展格局。美國和日本企業在技術、設備中具有壟斷優勢，歐洲企業應用技術領域優勢強，所以主要從事高附加價值產品的生產。我國大陸和臺灣地區LED產業近年來迅速崛起，其封裝產量占據世界第一，產值位居全球第二。

    我國LED產業發展現狀。我國外延片、芯片行業與國外差距大、封裝行業產量世界首位、應用行業產業發展達到規模化水平。存在專利和核心技術缺乏、產業整體水平較低、標準和檢測體系尚未建立、低水平盲目投資現象嚴重等問題。而我國的LED行業由于發展時間短，市場需求大。所以，國內LED行業，尤其是上游的芯片、外延片企業將有極大的發展機遇。

    投資主線及建議。根據國家政策的傾向、發展目標以及LED行業利潤的分配，我們認為，LED照明行業的投資主線在那些技術領先、具有規模優勢、位于LED行業產業鏈上游的企業。國內LED上游業務相關的上市公司有三安光電(600703,股吧)、聯創光電(600363,股吧)、士蘭微(600460,股吧)、同方股份(600100,股吧)、方大A和天富熱電(600509,股吧)等。

    風險提示。LED行業屬于技術密集型行業。技術進步造成行業進入壁壘下降，競爭力增強，盈利空間將大幅度下降。下游的需求和產品的價格受到全球經濟發展狀況的制約。全球經濟的不景氣將導致行業的不景氣。