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　　●隨著海外股市的企穩和估值下降導致的再融資和大小非減持預期減弱，影響國內股市的因素正在好轉。 
　　●近期市場的快速大幅下跌是不可持續的。市場的低點可能會提前來臨，或者已經提前到來。部分股票和部分行業的估值已經跌到了價值區間，長期戰略價值開始顯現。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn 
　　●大小非解禁是未來制約市場中長期發展的因素，建議資本市場主管部門把平衡市場供求關系作為一個基本原則和長期不懈的任務來抓。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn 
　　銀河證券研究中心負責人滕泰昨日在接受本報記者專訪時表示，盡管造成近期股票市場持續大幅下跌的不確定因素尚未消除，但這種快速下跌是不可持續的，市場低點可能已經提前來臨。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn 
　　針對市場近期的大幅下跌，滕泰認為，主要是海外資本市嘗從緊的貨幣政策和資本市場供求失衡三大不確定因素共同推動的市場估值重心下移。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn 
　　從外圍因素來看，美國爆發的次貸危機導致相關海外市場出現了持續調整，間接對我國市場造成影響。由于本輪歐美股市的下跌，不是因為估值過高，而是經濟增速減緩導致的上市公司收益率水平下降導致的。因此，這種下跌將會是一個長期緩慢的過程。而次貸危機爆發后，資金回流速度進一步加快，造成亞洲市場，特別是香港市場對歐美市場的下跌出現了過度反應。 
　　另一方面，滕泰指出，市場對于再融資預期和大小非減持的恐懼心理，表現為股指大幅快速下跌，這也是一種短期的過度反應。再融資僅僅只是一種預期，而大小非解禁也是一個持續釋放的過程，是一種中長期行為，股指在如此短的時間內，以大幅下跌的形式集中爆發出來，不僅在時間上有所超前，并表現為一種過度反應。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn 
　　“隨著海外股市的企穩和估值下降導致的再融資和大小非減持預期減弱，影響國內股市的因素正在好轉。但要想得到明顯緩解，須等到今年的第二季度末。”滕泰說。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn 
　　盡管如此，滕泰預計，近期市場的快速大幅下跌已經表現為對上述因素的過度反應，是不可持續的。市場的低點可能會提前來臨，或者已經提前到來。部分股票和部分行業的估值已經跌到了價值區間，長期戰略價值開始顯現。 
　　滕泰表示，在周邊市場局勢逐漸穩定、人民幣升值加快、國內經濟仍將保持快速增長的背景下，部分股票已跌到估值空間，證券市場的基本面依然向好。而隨著新發基金的開閘和上市公司一季報的披露，股指將逐步企穩。 
　　同時，滕泰還表示，大小非解禁是未來制約市場中長期發展的因素，資本市場主管部門要把平衡市場供求關系作為一個基本原則和長期不懈的任務來抓。只有這樣，中國資本市場才能夠長期繁榮發展。  裝修知識 裝潢m.onedir.cn