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油價飆升為有色金屬行情提供新動力
發布時間:2009-08-11 作者:ccy 瀏覽:60

概要:   今年以來,國際市場有色金屬價格持續大幅度上漲。到今年5月末,能夠反映有色金屬行情的路透CRB金屬指數,比去年12月末上漲了40%。受其影響,國內銅、鋁、鋅等有色金屬價格也急劇揚升,普遍漲幅在3成以上。

  今年以來,國際市場有色金屬價格持續大幅度上漲。到今年5月末,能夠反映有色金屬行情的路透CRB金屬指數,比去年12月末上漲了40%。受其影響,國內銅、鋁、鋅等有色金屬價格也急劇揚升,普遍漲幅在3成以上。

    分析全球有色金屬價格大幅上漲的原因:一是全球經濟下行速度減緩,實體經濟需求或是觸底回升,或是即將觸底回升,消費信心逐步增強;二是美元大幅貶值和繼續大幅貶值的強烈預期;三是世界范圍內的集體補充庫存,包括外匯儲備“實物化”的各國**的收儲行為;四是對沖資金重新入市,金融性購買需求迅速膨脹。

    以上因素的共同作用,尤其是美元的大幅貶值,在刺激有色金屬價格高漲的同時,亦引發了全球石油價格更為強勁上漲。5月份國際油價上漲30%,一度逼近70美元/桶關口,創下1948年以來最高月度漲幅,比前期最低價位上漲1倍左右。石油價格更為強勁的上漲,對于銅、鋁、鋅等有色金屬行情而言,意味著新的“利多因素”,或者說是增添了行情向上的新推動力。石油價格歷來是有色金屬行情的先行指標

    如果我們將銅作為有色金屬的代表品種,分析近幾年來石油價格和銅價格的走勢曲線,可以發現:兩者的運行趨勢是基本一致的。一般情況下,石油價格領先銅等有色金屬行情1~2個月。石油價格上漲之后,隨之發生銅等有色金屬行情升溫局面;反之,石油價格跌落之后,亦會出現銅等有色金屬行情滑落。

    由于石油價格確實可以視同有色金屬行情的先行指標。人們可以通過分析現階段石油價格的漲跌變化,大致了解今后有色金屬行情的大體趨勢。

    又因為今后一段時期內,引發國際油價上漲的“利多因素”的繼續存在和進一步增強,因此,預計一兩年之內,或者兩三年之內,國際市場石油價格還會出現新的強勁上漲,相繼沖擊每桶80美元、100美元、150美元關口,甚至200美元關口。受其影響,全球銅、鋁、鋅、鎳等有色金屬行情也會進一步升溫,逼近或者越過前期高點。油價高漲推動有色金屬向上,源于成本的三個特性

    油價強勁上漲對有色金屬行情的向上性推動,主要來自于石油價格在有色金屬成本形成過程中的三個特性:

    ———基礎性。石油作為現代社會的主要基礎能源和生產原料,涉及到有色金屬成本的方方面面。無論是有色金屬生產本身,還是上游原料,如礦石、焦炭、煤炭;甚至企業職工所消耗的食品、服裝等,都需要動力、需要物流,而這一切,又都是以石油(包括天然氣、煤炭)為基礎。所以,石油價格的上漲,將通過直接和間接多種形式增加有色金屬生產成本。

    ———富集性。有色金屬自身和上游原材料,都屬于高耗能載體。有色金屬生產過程,實際上就是石油等能源成本因素由前端向末端的逐步累積過程。隨著這種累積的進行,石油的漲價因素,最后也逐步地富集到有色金屬產品上來,在其成本上集中體現。

    ———聯動性。歷史經驗表明,在整個能源產品,甚至大宗商品價格體系中,石油價格具有標桿作用,其他煤炭、焦炭等價格行情,一般追隨石油價格,與其共進退,彼此存在很強的聯動性。隨著今年以來石油價格的持續上漲,與有色金屬生產成本密切相關的燃油、焦炭價格和運輸費用也在不斷揚升。據有關資料,進入二季度以來,國際煤價和海運指數也在持續上漲,不斷創下新高。煤炭、焦炭、海運價格與石油價格一起揚升,當然也會墊高有色金屬生產成本。

    石油價格與有色金屬成本間的上述三個特性,這就決定了今后一段時期內,國內有色金屬生產成本的總體趨勢將會追隨石油價格的持續上漲而不斷提高。當然,不排除短時期內可能會有波動。

    當然,由于部分有色金屬較為嚴重的加工產能過剩壓力,使得行業成本增加,不一定馬上推高有色金屬市場行情。但是,這種局面不可能持久下去。只要大宗商品行情的標桿———石油價格還在上漲,并且保持高位運行局面,那么,持續提高的生產運營成本,遲早會傳導到有色金屬價格上來。滯后期過后,個別行情較弱的有色金屬產品市場價格一定會出現“補漲”行情。我們難以想象,當石油價格已經躍上每桶70美元甚至80美元關口,而有色金屬產品價位還停留在與以前石油價格34美元/桶相一致的水平之上。

    生產運營成本的不斷提高,一定會推動有色金屬銷售價格上漲。這是因為,在成本持續增加的情況下,如果銷售價格不進行相應調整,必將導致部分成本較高的劣勢企業出現嚴重虧損,長此下去,這部分產能因為虧損不起勢必退出市場,實現供求關系的重新平衡,最終恢復價格上漲。

    因為經濟衰退的影響,今年以來全球石油等大宗商品供求關系相對寬松,并未出現全局性的、數量很大的供應缺口。但就是在這種環境下,市場價格卻出現了很大幅度的上漲。分析原因,美元深度貶值所引發的購進成本提高,無疑是一個重要方面。由于下一階段各國貨幣集體貶值局面難以避免;由于全球范圍內石油、礦石、煤炭、物流價格的進一步攀升,有色金屬生產成本經過適度回調后,將重新進入增加通道,并且源源不斷地向市場行情傳導漲價推力。這就使得今后尤其是2010年內,國內有色金屬的成本推動特征更為顯著,并成為市場行情堅挺上揚的重要動力。即便是產能過剩也難以阻擋這一步伐。

    因此,必須重視油價上漲對于有色金屬市場行情的重大影響,不能因為加工產能過剩而掉以輕心。