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　　目前，A股市場的整體估值水平已然處于高位，主流機構多數對于目前市場持謹慎態度，隨著建行、神華、中石油的陸續回歸A股，市場資金也將面臨較大壓力。因此，我們預計，市場短期將面臨較大上漲壓力，多數基金將保持原有倉位不變或者進行結構性調倉，新股申購將是目前市場環境中的較佳選擇。
　　據此，我們建議投資者維持指數型基金倉位，維持偏股型基金的倉位和封閉式基金倉位。
　　考慮到市場處于流動性過剩和估值水平偏高的兩難選擇，踏空和追高都不是眾多基金經理所希望的，我們認為，基金應對目前市場的較佳策略是維持當前的股票倉位，適當對持有品種進行結構性調整。

　　維持偏股型基金倉位
　　對于大比例分紅而吸引進來的增量資金，基金在短期內不會進行大規模建倉，對于這部分資金的利用，我們認為，申購新股是一個不錯的選擇。N建行發行90億股，共募集580.5億元，資金凍結高達2.26萬億, 現金申購中簽率為2.47％；N油服發行5億股，共募集67.4億元，資金凍結高達2.17萬億,現金申購中簽率為0.27％；而中國神華日前的資金凍結高達2.6萬億，創下A股市場資金凍結之最。以上數據顯示，機構對于新股申購的熱情越來越高，盡管中簽率較低且存在一段時間的鎖定期，但與二級市場相比，屬于無風險收益，因而投資者參與程度很高。
　　從中長期角度來看，我國上市公司的盈利前景依然樂觀，同時本幣升值的過程仍在持續，我們堅定認為，牛市仍將持續下去，短期來看，建議投資者在10月份維持偏股型開放式基金倉位。

　　封基倉位建議不做調整
　　上月，封閉式基金的折價率再次大幅上升，按截至9月21日的數據統計，封閉式基金（不包括兩只創新型封閉式基金）的折價率水平超過30％，換手率也進一步下降，成交活躍程度日益降低。但是，盡管本月市場表現較差，但考慮到封閉式基金可供分配收益較高，同時折價率保護水平再次達到較高水平，因此，我們建議投資者維持目前封閉式基金的倉位。

　　對于目前市場上兩只創新型封閉式基金———大成優選和瑞福優先，我們認為，盡管兩只基金在產品設計上有所創新，但仍然不可避免的在上市交易后淪為折價交易，其主要原因在于封閉式基金普遍存在的折價交易現狀和市場普遍存在的高估值狀態。