概要: 圍繞著對*ST秦嶺(600217)控股權(quán)的爭奪終于有了最后的結(jié)果,華倫集團(tuán)這家來自杭州的民營企業(yè)最終勝出,來自其他各方的資金最終敗下陣來。實際上,圍繞著秦嶺水泥控股權(quán)的爭奪,只是眾多資本搶奪區(qū)域水泥市場布局大戲中的一幕,這種爭奪一直在進(jìn)行,秦嶺水泥不是這種爭奪的開始,更不是這種爭奪的結(jié)束。
圍繞著對*ST秦嶺(600217)控股權(quán)的爭奪終于有了最后的結(jié)果,華倫集團(tuán)這家來自杭州的民營企業(yè)最終勝出,來自其他各方的資金最終敗下陣來。實際上,圍繞著秦嶺水泥控股權(quán)的爭奪,只是眾多資本搶奪區(qū)域水泥市場布局大戲中的一幕,這種爭奪一直在進(jìn)行,秦嶺水泥不是這種爭奪的開始,更不是這種爭奪的結(jié)束。
某水泥公司老總認(rèn)為,水泥是一種區(qū)域性很強的產(chǎn)品,控制區(qū)域水泥公司,就意味著控制了區(qū)域水泥市場,在局部市場供給飽和后,更多的水泥巨頭企業(yè)和資本都在跑馬圈地,力圖將自己的控制版圖擴大,從而獲得區(qū)域壟斷性利潤。
三大主力角逐
活躍在中國水泥業(yè)兼并重組大戲中的主角,是由國際大型水泥企業(yè)、國內(nèi)大型水泥企業(yè)和國際著名投行等組成的,這三方已經(jīng)讓中國水泥業(yè)風(fēng)生水起。
一方是國際大型水泥企業(yè)。主要以法國拉法基、德國海德堡、瑞士Holcim等為主,這些國際水泥巨頭很早就進(jìn)入中國市場,對中國市場有很深刻的研究。
拉法基在1994年就進(jìn)入中國。2005年,拉法基在中國與瑞安建業(yè)合資成立了“拉法基瑞安水泥有限公司”,成為中國西南地區(qū)水泥業(yè)的領(lǐng)先企業(yè);同年收購了四川雙馬投資集團(tuán),奠定了公司在四川乃至西南地區(qū)的壟斷優(yōu)勢。目前,拉法基在中國建立了13家合資或獨資企業(yè)。
德國海德堡在1994年進(jìn)入中國,廣州市場是海德堡最先選擇的一個市場。1995年海德堡與廣州越秀集團(tuán)合資;2005年與冀東水泥合作,在陜西建立了兩個水泥廠;2006年與遼寧工源水泥集團(tuán)簽訂了收購其80%股權(quán)的協(xié)議。公司首席執(zhí)行官表示,公司計劃在2011年在中國發(fā)展到2500萬噸的規(guī)模。
瑞士Holcim幾乎與前兩個巨頭同時進(jìn)入中國。1995年,Holcim在江蘇參與組建了中外合資企業(yè)——蘇州金貓水泥有限公司。1999年,Holcim入股華新水泥,并對華新水泥進(jìn)行了整合。
一方是國內(nèi)大型水泥企業(yè),主要以海螺水泥、中國建材、華倫集團(tuán)等為代表,由于熟悉國內(nèi)市場,擴張的步伐也很快。其中特別以海螺水泥和中國建材的爭奪最為猛烈。
海螺水泥頻繁出擊各地水泥市場,不僅在全國各地大肆收購,而且還大量參股水泥企業(yè),在四川金頂和秦嶺水泥的爭奪中,都有海螺水泥的身影閃現(xiàn)。
中國建材攜央企之勢,與海螺水泥一樣,不斷地在全國布局,收購不成的,就采取參股策略,而且由于有國資委壓縮控股中央企業(yè)的動力,中國建材跑馬圈地不遺余力。
第三方就是國際著名投行。主要是以摩根斯坦利、高盛、國際金融公司等國際投行巨頭為代表。摩根斯坦利和國際金融公司等就戰(zhàn)略投資海螺水泥、山水集團(tuán)和河南天瑞等,高盛也拿下了蒙西水泥40%的股權(quán)。
三大梯隊比拼
綜合部分專家和研究員的觀點,目前國內(nèi)的水泥企業(yè)分成了三個梯隊,海螺水泥擁有年產(chǎn)量達(dá)到6000萬噸,在國內(nèi)獨占第一梯隊。第二梯隊以中國建材、華新水泥、冀東水泥等,年產(chǎn)量都在1000萬噸以上。
祁連山、四川雙馬等構(gòu)建成第三梯隊,由于產(chǎn)能和規(guī)模的限制,這一梯隊經(jīng)常受到收購方的關(guān)注,因此被整合的可能性最大,
如果從公司收購方屬性上劃分,又存在著另一個三大梯隊,第一個梯隊是國有企業(yè),包括中央企業(yè)和地方國有企業(yè),都屬于國資委管轄;第二個梯隊是民營企業(yè),此次收購秦嶺水泥的華倫集團(tuán),就屬于民營企業(yè)整合地方國有水泥企業(yè)的典型;第三個梯隊就是境外資本,一方面是戰(zhàn)略資本,以實業(yè)投資者的面目出現(xiàn),比如拉法基等國際水泥企業(yè)。另一方面是財務(wù)資本,以投行的角色參與進(jìn)來,比如高盛等。
區(qū)域市場布點
不管出于何種梯隊,都會想盡辦法來參與對區(qū)域水泥公司的爭奪。中金研究員認(rèn)為,目前各區(qū)域龍頭基本出現(xiàn),海螺和中國建材雄踞東南,冀東水泥主攻北方,華新水泥坐鎮(zhèn)華中,祁連山等占據(jù)西北。
行業(yè)研究員認(rèn)為,由于水泥市場屬于充分競爭性行業(yè),目前中國水泥市場的集中度并不高,戰(zhàn)略重組和兼并將成為未來水泥行業(yè)發(fā)展的重要主題。從目前情況來看,由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平限制和運輸半徑的制約,中西部地區(qū)水泥市場更為分散;從另一個方面來講,河南、山西、湖南、福建、江西等省的水泥企業(yè)實力一般,西北地區(qū)的水泥企業(yè)規(guī)模有限,被整合的可能性最大。
華倫集團(tuán)成功收購兩家水泥上市公司,讓市場也覺察到民營企業(yè)在水泥市場上的作為,但研究員認(rèn)為民營企業(yè)并不能成為將來并購重組的主角,更多的任務(wù),將由國內(nèi)大型水泥企業(yè)來完成.
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