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    主持人：昨天滬深股市再度出現大跌，原因是什么？ 

    秦洪：原因有兩個。一是美歐股市的二次探底，不僅影響主流資金對中國經濟增長的預測，也折射出美歐經濟區的經濟不振趨勢。二是近期A股一路上漲，但缺乏強勁的經濟背景支撐，故市場持股心態不佳，一有風吹草動即草木皆兵，獲利盤大量涌出很容易導致暴跌。 

　  鐘建：我覺得原因主要有四個。一是受周邊股市下跌影響。美國道指和標普500的收盤均創出1997年以來的新低，并引發全球股市下跌，滬深A股不可能一直獨善其身。二是消息面影響。昨天傳出“房地產尚未進入十大振興規劃”的利空消息，導致地產板塊全線調整，對股指的拖累很明顯。同時，國開行關于“目前未與深發展就股權收購進行安排”的辟謠也對銀行股的走勢形成打壓。三是資金面影響。2月份以來，16家上市公司的“大小非”通過大宗交易系統減持股份，創出單月大宗交易減持規模的新高。而今年3月份股改限售股解禁額度達2117億元，巨大的擴容壓力令資金面捉襟見肘。四是基本面因素。截至2月19日，兩市有56家上市公司披露2008年年報，其中逾半數公司去年四季度業績出現滑坡，以至拖累全年業績。 

    主持人：到底是誰在全力做空A股呢？ 

    秦洪：從盤面來看，跌幅榜前列的個股主要集中在券商及前期漲幅較大的品種，而這些品種既有機構資金重倉股，也有游資主導的品種。我個人認為，是合力導致大盤的暴跌，即群體性的殺跌謀殺了A股的反彈。 

    鐘建：明顯是機構。從機構資金流向看，在上周的五個交易日和本周一機構資金全部出現凈流出，恐慌出逃的跡象極其明顯。而昨天滬市機構出逃資金竟然高達88億元。由此可見，面對美股的連續下跌以及利好政策預期的日漸淡化，很多機構不得不選擇落荒而逃。      

    主持人：現在滯留在A股市場的風險有多大？ 

    秦洪：風險非常大。一方面，大家對經濟復蘇的趨勢存在較大分歧，意味著當前A股市場的走強缺乏必要的經濟面支撐。另一方面，外圍股市的波動對A股市場的負面影響在不斷加大。因此，大家最好謹慎一些。 

    鐘建：從技術上看，周一的中陽線使上周股指KDJ指標高位死叉的惡劣形態得到一定修復。但周二的放量跳水再次使局面發生戲劇性變化。目前KDJ指標已扭頭向下，MACD指標出現綠柱，充分表明股指回調風險再度加大。 

    主持人：投資者目前該如何操作？ 

    秦洪：在目前背景下，并不是一點投資機會都沒有，投資者可在短線關注兩類品種的機會。一是以新能源、智能電網等，例如伊力特、南方匯通等，這也是未來A股市場熱點的一條新主線。二是仍然存在題材催化劑的高公積金概念股，尤其是在2008年進行定向增發的品種，如陽光發展、三花股份等。 

    鐘建：盡管后市股指缺乏上漲動能，但回調空間也相對有限。考慮到“兩會”前后不確定性因素的增加，投資者最好降低操作頻率，可適當關注補漲潛力股及“兩會”題材股的短線機會。